העלייה הבלתי צפויה בשיעור האבטלה בארצות הברית הותירה את הכלכלנים מפולגים: האם ארה"ב על סף מיתון או לא?
שיעור האבטלה זינק לשיא של כמעט שלוש שנים של 4.3 אחוזים ביולי, לפי נתונים שפורסמו ביום שישי. העלייה – עלייה מ-4.1% ביוני, ועלייה משפל של 5 עשורים של 3.4% באפריל אשתקד – מכינה את הקרקע, יותר מתמיד, להורדת הריבית בפגישת הפדרל ריזרב הבאה בספטמבר.
מה שמעלה את השאלה: האם זה מאוחר מדי?
הזינוק בשיעור האבטלה "מצביע על מיתון בשנת 2025", אמר גארי קלייד הפבאואר, עמית בכיר תושב חוץ במכון פיטרסון לכלכלה בינלאומית, לאל-ג'זירה. "אני מצפה שהפד (ארה"ב) יתחיל להוריד את הריבית בספטמבר, וימשיך לקצץ בפגישות הבאות. התגובה הזו כנראה תבטיח מיתון רדוד", הוסיף.
גם שוקי המניות הגיבו בחשש למיתון. ממוצע הדאו ג'ונס צנח ביותר מ-700 נקודות – כמעט 2% – במסחר אחר הצהריים ביום שישי, וה-S&P 500 הרחב יותר ירד ב-2%, כאשר הבנקים בוול סטריט קראו להורדת ריבית גדולה יותר ויותר ממה שציפו עד כה.
כלכלנים בגולדמן זאקס ובסיטיגרופ, בין היתר, שיפרו את ציפיותיהם להורדת ריבית של חצי נקודה בספטמבר וגם בנובמבר, והורדת ריבית של רבע נקודה בדצמבר.
כל זה נופל על רקע שבוע של נתונים חלשים, כולל האטה בתעשייה ותחושות תעסוקה שליליות, מה שמצביע על מגמת ירידה כלכלית.
"לא מעיד על מיתון"
אבל לא כולם מסכימים עם התרחיש הזה.
"אנחנו לא רואים מיתון למרות ששוק המניות כיום מתנהג כאילו הוא צופה מיתון", אמרה ננסי ונדן האוטן, כלכלנית ראשית באוקספורד כלכלה, לאל-ג'זירה.
"דוח המשרות בהחלט היה חלש יותר ממה שרוב הכלכלנים ציפו ואנחנו לא שוללים את הסימנים של שוק עבודה רך יותר, אבל יש דברים שקורים מתחת לפני השטח" שצריך לתת עליהם את הדעת תוך כדי התבוננות בנתוני יום שישי, ונדן אמר האוטן.
ראשית, יש הרבה יותר אנשים שמחפשים עבודה – כ-420,000 איש נכנסו לכוח העבודה בחודש שעבר. אלה הם מהגרים חדשים שמצטרפים לכוח העבודה, ו"זה דבר טוב", ציין ונדן הוטן.
כמו כן, בסקר המשרות חלה קפיצה גדולה במספר האנשים שטענו שהם בפיטורים זמניים או לא עובדים בגלל מזג אוויר גרוע, בהתייחס להאטה בעבודה בטקסס בגלל הוריקן בריל בחודש שעבר.
"מספר האנשים שדיווחו כי לא עבדו ביולי בגלל מזג אוויר גרוע היה גבוה יותר מכל חודש שאינו חורף מאז ספטמבר 2017, כאשר השפעות ההוריקנים הארווי, אירמה ומריה פגעו בדרום מזרח ארה"ב", אמר מאט קוליאר, עוזר. מנהל ב- Moody's Analytics.
"זו רק עדות לכך שמה שהרפובליקה הפדרלית רצתה לעשות – להאט את הכלכלה, להאט מקומות עבודה כדי שאנשים לא ימשיכו להחליף עבודה ולקבל העלאות גבוהות של 8-10 אחוזים – קורה. זה לא מסמן מיתון", אמר קוליאר לאל-ג'זירה.
יתרה מכך, למיתון האחרון שלפני המגפה היו זרזים אחרים לשפל, כולל חובות גבוהים מאוד למשקי בית ומשכנתאות שבעלי בתים לא יכלו לעמוד בהם, מצב שלא קיים כרגע, הסביר ונדן האוטן.
הנתונים, לעומת זאת, פתחו בפטפוטים על מה שמכונה "כלל סהם". כלכלנית הפדרל ריזרב לשעבר, קלאודיה סהם, המציאה מדד שבוחן באיזו מהירות עולה שיעור האבטלה כדי לקבוע אם מדובר באינדיקציה למיתון.
אבל סהם עצמה פקפקה כי מיתון "בקרב" למרות שכלל סהם היה קרוב להפעלה.
לעת עתה, גם Vanden Houten וגם Colyar עומדים בתחזיות מוקדמות יותר של הורדת ריבית: הפחתת רבע נקודת בספטמבר ואחת בדצמבר.
"יידרש ליותר מדוח עבודה רע אחד כדי לומר שהמיתון שהם חיכו לו כל יום סוף סוף כאן", אמר קוליאר.
כל העיניים נשואות לעת עתה לדוח המשרות של החודש הבא כדי לקבל תמונה ברורה יותר של שוק העבודה והכלכלה האמריקאית. עד אז, כלכלנים כמו Colyar יעקבו אחר תביעות האבטלה השבועיות כדי לקבל תחושה של דברים בשטח, אמר.
עם זאת, הנתונים העדכניים ביותר ישפיעו על הבחירות הקרובות לנשיאות.
מסע הפרסום של הנשיא לשעבר דונלד טראמפ ביום שישי אמר שדו"ח המשרות הוא "עוד ראיה לכך שכלכלת ביידן-האריס מכשילה את האמריקאים", דיווחה סוכנות הידיעות Associated Press.
כל היחלשות בכלכלה תלך נגד הנשיא המכהן, אמר ונדן האוטן. למרות שהנשיא ג'ו ביידן כבר לא מתמודד, סגנית הנשיא קמאלה האריס היא חלק מצוות ביידן וזה יכול להשפיע עליה לרעה, ציין ונדן האוטן.
