הפדרל ריזרב של ארצות הברית מתמודד עם שוק עבודה מתקרר כמו גם מחירים גבוהים מתמשכים, אמר היו"ר ג'רום פאוול בעדות לקונגרס האמריקני, שינוי בדגש הרחק מהמאבק הממוקד של הפד נגד האינפלציה בשנתיים האחרונות, שמעיד על כך. הוא מתקרב להורדת הריבית.
הפד עשה "התקדמות ניכרת" לקראת המטרה שלו להביס את זינוק האינפלציה החמור ביותר מזה ארבעה עשורים, אמר פאוול לוועדת הבנקאות של הסנאט ביום שלישי.
"האינפלציה פחתה בצורה ניכרת" בשנתיים האחרונות, הוא הוסיף, אם כי היא עדיין נותרה מעל היעד של 2 אחוזים של הבנק המרכזי.
פאוול ציין בחריפות כי "אינפלציה מוגברת היא לא הסיכון היחיד שעומד בפנינו". הפחתת הריבית "מאוחר מדי או מעט מדי עלולה להחליש יתר על המידה את הפעילות הכלכלית והתעסוקה", אמר.
יו"ר הפד נאם בפני פאנל הסנאט ביום הראשון מבין יומיים של עדות חצי שנתית לקונגרס. ביום רביעי הוא יעיד בוועדת השירותים הפיננסיים של בית הנבחרים.
ממרץ 2022 עד יולי 2023, הפד העלה את הריבית שלו פי 11 לשיא של שני עשורים של 5.3% כדי להילחם באינפלציה, שהגיעה לשיא של 9.1% לפני שנתיים. העלאות אלו הגדילו את עלות הליווי הצרכנים על ידי העלאת שיעורי המשכנתאות, הלוואות רכב וכרטיסי אשראי, בין צורות הלוואות אחרות. המטרה הייתה להאט את ההלוואות וההוצאות ולקרר את הכלכלה.
ביום שלישי, פאוול ציין כי דוחות האינפלציה המכסים את שלושת החודשים הראשונים של השנה לא הגבירו את אמון פקידי הפד שהאינפלציה נמצאת בשליטה.
"עם זאת, קריאות האינפלציה העדכניות ביותר הראו התקדמות מתונה נוספת", אמר פאוול לוועדת הסנאט, והוסיף כי "עוד נתונים טובים יחזקו את הביטחון שלנו שהאינפלציה נעה בר קיימא לעבר 2 אחוזים".
גרגורי דאקו, כלכלן ראשי בחברת הייעוץ EY, אמר שלדעתו "ההתמקדות הגדולה יותר של פאוול בסיכונים הדו-צדדיים לתחזית היא מבורכת, אם כי מעט מאוחרת". דאקו הוסיף כי לדעתו, הפד צריך להוריד את הריבית שלו בפגישתו ביולי. אחרת, עסקים עשויים להגביר בקרוב את הפיטורים כשהכלכלה תאט, אמר.
האטה בשוק העבודה
בעבר, פאוול וקובעי מדיניות אחרים של הפד הדגישו שוב ושוב כי החוזק של כלכלת ארה"ב ושיעור האבטלה הנמוך פירושם שהם יכולים להיות סבלניים לגבי הפחתת הריבית ולהמתין כדי להבטיח שהאינפלציה באמת בשליטה.
אבל ביום שלישי אמר פאוול ששוק העבודה "התקרר במידה ניכרת". והוא הוסיף כי צמיחת המשק התמתנה לאחר התרחבות חזקה במחצית השנייה של השנה שעברה. בשבוע שעבר דיווחה הממשלה כי הגיוס נותרו יציבים ביוני, אם כי שיעור האבטלה עלה זה חודש שלישי ברציפות ל-4.1%.
שוק העבודה "אינו מקור ללחצים אינפלציוניים רחבים על הכלכלה", אמר יו"ר הפד בחקירה.
פאוול לא סיפק את מה שהמשקיעים בוול סטריט צופים בו הכי מקרוב: כל אינדיקציה ברורה לתזמון שבו הפד עשוי לבצע הורדת ריבית ראשונה. אבל עדותו כנראה תחזק את ציפיות המשקיעים והכלכלנים שההפחתה הראשונה תגיע בפגישת הבנק המרכזי בספטמבר.
"לא נראה סביר שמהלך המדיניות הבא יהיה העלאת שיעורים", אמר פאוול בתגובה לשאלת הסנאטור ג'ק ריד, דמוקרט ברוד איילנד. "ככל שאנו מתקדמים יותר בתחום האינפלציה… אנו מתחילים לשחרר את המדיניות ברגע הנכון."
מוסד עצמאי
פאוול גם אמר לסנטורים כי הפד ורגולטורים פיננסיים אחרים ישפרו הצעה מהשנה שעברה שהייתה מגדילה משמעותית את כמות ההון שהבנקים יידרשו להחזיק כדי לקזז הפסדים פוטנציאליים. הבנקים הגדולים בארה"ב התנגדו בתוקף להצעה. הם טענו שדרישות ההון המחמירות היו מאלצות אותם להפחית את ההלוואות לצרכנים ולעסקים.
בעדותו, פאוול גם הדגיש את מעמדו של הפד כמוסד עצמאי, שלדבריו "דרוש כדי לקחת פרספקטיבה ארוכת טווח" על מדיניות הריבית והאינפלציה. העלאת עלויות ההלוואות כדי לנסות להאט את עליות המחירים היא לרוב לא פופולרית מבחינה פוליטית, וכלכלנים מאמינים זה מכבר כי יש צורך לבודד בנקים מרכזיים מפני לחצים פוליטיים כדי לאפשר להם לנקוט בצעדים כאלה.
"מקבלים את הרעיון שהפדרל ריזרב מניח סמן לקראת הבחירות הקרובות לנשיאות", אמר ג'ו ברוסואלאס, כלכלן בחברת ייעוץ המס RSM.
בתקופת נשיאותו, דונלד טראמפ, בהתקפה חריגה ביותר של נשיא ארה"ב מכהן, גינה שוב ושוב את פאוול, אותו מינה כיו"ר הפד, על העלאת הריבית. טראמפ כבר ציין שהוא לא ימנה מחדש את פאוול אם ייבחר שוב לנשיא.
ביום חמישי תפרסם הממשלה את הקריאה האחרונה של מדד המחירים לצרכן המוכר יותר. מדד המחירים לצרכן צפוי להציג עלייה שנתית של 3.1 אחוז בלבד ביוני, ירידה מ-3.3 אחוזים במאי.
סימנים כאלה של התקררות האינפלציה, יחד עם עדויות לכך שהכלכלה ושוק העבודה מאטים, הגבירו את הקריאות לפד להוריד את הריבית שלו. כמה סנאטורים דמוקרטיים, כולל שרוד בראון מאוהיו, יו"ר ועדת הבנקים של הסנאט, ואליזבת וורן ממסצ'וסטס, כתבו מכתבים לפאוול, ודחקו בו להתחיל להפחית את התעריפים.
